وفقًا لشركة Pricewaterhouse Coopers ، نما الاستثمار من قبل أصحاب رؤوس الأموال في الشركات الناشئة من أقل من 3.0 مليار دولار في بداية التسعينيات إلى أكثر من 106 مليار دولار في عام 2000. على الرغم من تراجع حجم رأس المال الاستثماري بشكل كبير منذ سنوات "الفقاعة" الاقتصادية في أواخر التسعينيات ، لا يزال الحجم الحالي البالغ حوالي 19 مليار دولار سنويًا يمثل معدل نمو كبير. سيقوم أصحاب رأس المال الاستثماري بتمويل أكثر من 2500 شركة ناشئة عالية النمو في الولايات المتحدة هذا العام. أدى النمو في استثمار رأس المال الاستثماري إلى ظهور منطقة جديدة وموسعة نسبيًا لتأجير المعدات تُعرف باسم "تأجير المشاريع". ما هو بالضبط التأجير التمويلي وما الذي غذى نموه منذ أوائل التسعينيات؟ لماذا أصبح التأجير الاستثماري جذابًا جدًا للشركات الناشئة المدعومة برأس مال مجازف؟ للعثور على إجابات ، يجب على المرء أن ينظر في العديد من التطورات الهامة التي عززت نمو قطاع تأجير المعدات المهم.
يصف مصطلح إيجار المشروع تمويل المعدات الذي توفره شركات تأجير المعدات لشركات ما قبل الربح وشركات المرحلة المبكرة الممولة من قبل مستثمري رأس المال الاستثماري. تحتاج هذه الشركات الناشئة ، مثل معظم الشركات النامية ، إلى أجهزة كمبيوتر ومعدات شبكات وأثاث ومعدات هاتفية ومعدات للإنتاج والبحث والتطوير. يعتمدون على دعم المستثمر الخارجي حتى يثبتوا نماذج أعمالهم أو يحققوا الربحية. إن تعزيز النمو في تأجير المشاريع هو مزيج من عدة عوامل ، بما في ذلك: التوسع الاقتصادي المتجدد ، والتحسين في سوق الاكتتاب العام ، والمواهب الريادية الوفيرة ، والتقنيات الجديدة الواعدة ، والسياسات الحكومية التي تفضل تكوين رأس المال الاستثماري. في هذه البيئة ، شكل مستثمرو المشاريع مجموعة كبيرة من رأس المال الاستثماري لإطلاق ودعم تطوير العديد من التقنيات الجديدة ومفاهيم الأعمال. بالإضافة إلى ذلك ، تتوفر الآن مجموعة من الخدمات لدعم تطوير الشركات الناشئة وتعزيز نموها. خصصت شركات CPA والبنوك والمحامين وبنوك الاستثمار والاستشاريين والمؤجرين وحتى شركات البحث موارد كبيرة لهذا الجزء من الأسواق الناشئة.
أين يتناسب تأجير المعدات مع مزيج تمويل المشروع؟ التكلفة المرتفعة نسبيًا لرأس المال الاستثماري مقابل تأجير المجازفة تحكي القصة. تمويل المشاريع الجديدة هو عرض عالي المخاطر. لتعويض أصحاب رؤوس الأموال عن هذه المخاطر ، فإنهم يحتاجون عمومًا إلى حصة كبيرة من الأسهم في الشركات التي يمولونها. وعادة ما يسعون للحصول على عوائد استثمارية لا تقل عن 35٪ على استثماراتهم على مدى خمس إلى سبع سنوات. يتم تحقيق عائدهم من خلال الاكتتاب العام أو أي بيع آخر لحصصهم في الأسهم. بالمقارنة ، يسعى المؤجرون المغامرون إلى تحقيق عائد في نطاق 15٪ - 22٪. يتم إطفاء هذه المعاملات في غضون سنتين إلى أربع سنوات ويتم تأمينها بواسطة المعدات الأساسية. على الرغم من أن المخاطر التي يتعرض لها المؤجرون المغامرون مرتفعة أيضًا ، إلا أن مؤجري المشاريع يخففون من المخاطر من خلال امتلاك مصلحة أمنية في المعدات المؤجرة وهيكلة المعاملات التي يتم إطفاءها. تقديراً لميزة التكلفة الواضحة للتأجير الاستثماري على رأس المال الاستثماري ، تحولت الشركات الناشئة إلى تأجير المشاريع كمصدر هام للتمويل لدعم نموها. تشمل المزايا الإضافية لبدء تأجير المشاريع نقاط القوة التقليدية للتأجير - الحفاظ على النقد لرأس المال العامل ، وإدارة التدفق النقدي ، والمرونة ، والعمل كمكمل لرأس المال المتاح الآخر.
ما الذي يجعل صفقة إيجار مشروع "جيدة"؟ ينظر المؤجرون المغامرون في عدة عوامل. اثنان من المكونات الرئيسية لمشروع جديد ناجح هما معيار فريق الإدارة وجودة رعاة رأس المال الاستثماري. في كثير من الحالات ، يبدو أن المجموعتين تجد كل منهما الأخرى. أظهر فريق الإدارة الجيد عادةً نجاحات سابقة في المجال الذي ينشط فيه المشروع الجديد. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يكون لديهم خبرة في وظائف العمل الرئيسية - المبيعات والتسويق والبحث والتطوير والإنتاج والهندسة والتمويل. على الرغم من وجود العديد من أصحاب رؤوس الأموال المغامرة الذين يمولون مشاريع جديدة ، إلا أنه يمكن أن يكون هناك اختلاف كبير في قدراتهم وقوتهم ومواردهم. يتمتع أصحاب رأس المال الاستثماري الأفضل بسجلات إنجازات ناجحة وخبرة مباشرة مع نوع الشركات التي يمولونها. تمتلك أفضل رؤوس الأموال المغامرة تخصصًا صناعيًا والعديد منها يعمل من قبل أفراد لديهم خبرة تشغيل مباشرة في الصناعات التي يمولونها. إن مقدار رأس المال الذي يخصصه صاحب رأس المال الاستثماري لبدء التشغيل للجولات المستقبلية مهم أيضًا. يمكن أن تكون مجموعة رأس المال الاستثماري الجيدة التي استنفدت التمويل المخصص لها مشكلة.
بعد تحديد أن مستوى فريق الإدارة وأصحاب رأس المال الاستثماري مرتفع ، ينظر مؤجر المشروع إلى نموذج أعمال الشركة الناشئة وإمكانات السوق. من غير الواقعي توقع تقييم خبير لـ